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  跟着意大利和英国政治危险逐步阑珊,黄金价格持续走低,在周一跌破要害的1500心思关口后,周二(9月10日)金价进一步承压,一度失守要害的1490水平。

  不过全球经济趋缓持续延伸,各国央行大都采纳宽松的钱银方针,支撑金价的要素并没有在根本上改动。

  交易员以为,在美联储9月方针会议上降息25个基点的或许性很大,估计欧洲央行本周晚些时候也将降息。对黄金而言,低利率是优势,所以金价简单在宽松方针环境中获益。

  针对美联储降息与黄金之间的联系,Sunshine Profits剖析师Arkadiusz Siero撰文进行剖析猜测,文章内容如下:

  7月底,美联储下调了联邦基金利率。但是,FOMC内部鸽派的180度大转弯——仅仅在加息半年之后——仍然是个谜。

  终究,数据标明劳作商场仍然微弱,赋闲率仍处于前史低位,而GDP一直在以温文的速度增加。虽然通胀率低于方针,但仍显着高于通缩水平。

  那么,美联储终究为什么要降息?这个问题的答案十分重要,由于对黄金的长时间影响因或许的原因而异。

  首要,美联储下降利率,或许是由于鲍威尔无法接受白宫的压力和特朗普的无情推文。

  当然,美联储名义上是独立的,但出资者不该单纯。曩昔的总统和方针制定者也对美联储施加了压力。

  最著名的比如是1965年,第三十六任美国总统林登·约翰逊(Lyndon Johnson)把美联储主席马丁(William McChesney Martin)叫到他坐落德克萨斯州的农场,约翰逊把他推到客厅里,对着他大喊:“男孩正在越南死去,马丁却毫不在乎。”

  仅有的区别是,曩昔的总统往往坚持在暗地制作压力,而特朗普仅仅愈加揭露。

  假如这是真的,那将对金价发生十分活跃的影响。政客们喜爱低利率,而特朗普特别揭露支撑廉价资金。

  其次,由于华尔街的压力,美联储挑选下降利率。

  自格林斯潘以来,出资者知道,一旦出现问题,他们能够盼望央行的支撑。

  美联储官员以为,高股价经过财富效应对经济有利,而特朗普将其视为自己成功的一个衡量标准。这种状况对看涨黄金的出资者来说或许是中性的。

  一方面,华尔街也喜爱低利率。但是,格林斯潘的看跌期权提高了危险偏好,下降了对黄金的避险需求。

  这种解说的问题在于,在美联储做出决议之前,股市并没有崩盘,如下面的图表所示。

   (黄金与标普500 来历:圣路易斯联储)

  实际上,标普500指数在此举之后大跌。虽然股市暴降,美联储仍是在2018年12月提高了利率。

  第三,美联储的决议或许源于对全球远景的忧虑,与美国经济自身没什么联系。

  美联储近年来对国际要素给予了极大重视,供认自己作为国际央行的位置。

  鉴于美元和以美元计价的流动性对全球经济的重要性,这实际上是咱们应该预期的。这种状况对金价有利。

  鉴于近期中国经济放平缓德国工业产出大跌,美联储将不得不采纳比美国国内状况更鸽派的态度。

  没有意识到美联储鹰派的悉数潜力意味着美元将走软,而黄金走强。

  最终,美国经济或许并没有看上去那么好。从某种意义上说,这是多年来清楚明了的。终究,美联储10年来一直在告知咱们,经济复苏是安定的,但它不肯将钱银方针正常化。

  美联储从2015年才开端加息,到2018年12月才到达2.5%。但事实证明,即便是如此低的前史水平,经济也难以接受。

  或许美国经济仍然稳健,但美联储看到了经济放缓的“水晶球”。收益率曲线现已回转(10年期/3个月和10年期/2年收益率差现已为负),乃至美联储的模型也显示出阑珊危险上升。这种状况对金价十分有利。

  疲弱的美国经济应该会转化为低利率、不断上升的公共债款、更高的危险溢价,促进更大规划的黄金买入。

  咱们以为,美联储降息是由于上述一切要素。但是,哪种理由占主导位置并不重要,由于一切的理由都对金价有利。

  事实上,自7月份以来,再次降息的理由已有所加强。特朗普的交易方针引发了金融商场的动乱(不过,美国后来略微改动了态度)。此外,跟着推举的接近,总统将持续对美联储施加压力。

  全球经济进一步放缓,长时间和短期债券收益率差进一步收窄至负值。在这样的环境下,加上商场的鸽派预期,美联储或许被逼供给更多影响。

  到时黄金应该会大放光荣(至少在美联储出乎商场预料地超出了鸽派的预期的状况下)。假如美联储在经济相对杰出的条件下降息,那么黄金只要在真实的经济危机到来时才知道自己能做些什么。

(文章来历:FX168)

(责任编辑:DF407)

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